2015年末的一笔投资，一年后收益超过十倍。什么样的投资如此划算？答案是共享单车。

　　在过去的三个月里，摩拜、ofo等几家单车租赁公司吸金超过10亿元，VC大佬拿着巨资蜂拥而至，早期投资人已经躺在风口上数钱了。

　　ofo的天使投资机构之一弘道资本合伙人李晓光向《第一财经日报》记者表示，对于ofo的投资已经获得了超过十倍的收益。

　　出乎意料的资本热潮

　　李晓光在2015年底主导了对ofo的投资，是这家从校园出发的共享单车公司的两家天使机构之一，另一家是ofo还在做骑行旅游时已经投资的唯猎资本。

　　同为北大校友，李晓光在北大创业孵化器接触到这个项目之后，将他们带到了弘道资本的办公室，和另一位合伙人张逸龙见面。和团队成员一样，张逸龙也是骑行爱好者。

　　几个月之前，唯猎资本投给ofo的100万元人民币已经花得只剩下400元，创始人戴威跑了几十家基金，尽管当时资本市场大热，但没人愿意再投钱给这个团队。团队被迫酝酿转型，从骑行往出行方向转，核心资产还是单车。

　　弘道资本两位合伙人将百万级别的人民币投给了ofo。在李晓光看来，戴威当时尽管还是学生，但表现出了与众不同的成熟，有领导能力，缺的是公司管理和运营经验。

　　拿到钱之后的ofo开始扩张，校园的日订单量迅速增长，而它的竞争对手摩拜单车也开始出现在大街小巷。

　　“我们完全没有想到后面的资本热情会这么高。”李晓光对记者说。

　　这种热情在某种程度上也引发了一些质疑，但资本的热情不是没有来由的。弘道资本两位投资人称，现在确实是资本寒冬，VC投资速度放缓，但是机构手里的钱并没有减少，而可投的好项目少了，滴滴解决了中短途出行的痛点之后，各家机构都在关注出行“最后三公里”的机会，但短途出行一直没有特别好的方案，之前有滴滴对市场的教育，再加上手机支付、定位的普及，共享单车的出现就让短途出行的事水到渠成了，有可能成为千万量级的市场，所以吸引了这么多的VC。

　　随着金沙江创投、真格基金、经纬中国等知名VC以及战略投资者滴滴的入局，ofo和它的竞争对手迅速被抬到风口，继滴滴之后，出行领域迎来又一次资本风暴。一年之后，ofo估值已经达到数亿美元。

　　争夺流量入口

　　ofo的B轮投资人、经纬中国合伙人肖敏认为，在三公里、五公里之内的出行，没有比自行车更好的解决方案。项目本身存在巨大的潜在商业价值和变现机会。这是一个高频、有效，而且是每天千万级单量的市场。

　　千万级单量市场的基础还是中国庞大的人口基数。以北京为例，公共出行中，自行车的出行比例近年来一直在下降，这也是北京市政府在未来几年中要提升的，而利用市场的力量来运营自行车，是政府重点考虑的方向。

　　此外，不同于滴滴和快的一开始就陷入的补贴大战，ofo和摩拜的现金流似乎可以让投资人松一口气。原本打算自己做这个业务的滴滴也放弃计划，选择投资ofo。

　　据ofo此前的数据，上线一年以来，ofo已有约7万辆共享单车，日订单约50万，总订单超过1800万，日进账过百万。

　　戴威说，滴滴创始人程维告诉他，快车的订单有一定交易失败比例，交易失败的原因中就包括有些司机在两三公里的短途内不愿意接单，为了保住用户，滴滴必须通过对司机补贴来解决这个问题。戴威认为，未来自行车的庞大用户也有可能转化为滴滴的用户。

　　也有人将ofo和摩拜比作打车领域的滴滴和神州专车，李晓光并不认可这种比较，他说到，双方现在在拼成本，但最终拼的是服务和运营。对于ofo来说，真正的价值是，当它的日单量达到1000万时，就会成为一个流量入口。之后，所有应用都可以围绕单车所触达用户的需求展开，就像滴滴一样，把主营业务做好，外部环境企稳之后，一定会开始做其他的增值服务。

　　张逸龙进一步分析到，打车领域之前出现了很多公司，为什么最后是滴滴和快的冲出来了，因为快车、顺风车都是需要教育市场，而出租车是不需要教育市场的，滴滴选择了一个最有效率的环节，最后再向两边扩张。滴滴当时做出租车并不赚钱，只是给司机和乘客提供信息，但当滴滴进入了大家的手机后，其他涉及出行的服务都跟着来了，自行车也是一样，当大家手机里都装了这个软件之后，其他的应用都可以叠加上来了。

　　不过，这并不容易，这些理论上的商业模式至少在滴滴身上尚未落地。

　　李晓光认为，现在ofo和摩拜的竞争格局还不明朗，这个市场至少可以有两三家公司共存，当然也不排除像滴滴和快的一样两家未来的合并；或者是每个城市由一家公司来运营，再进行资本的整合。

　　今年以来，ofo已经完成了五轮融资，最新的C轮融资已经达到1.3亿美元，摩拜也在近期接连宣布了C轮和C+轮的融资。

　　在经纬中国创始合伙人徐传陞看来，出行需求是高频的、日常的需求，所以从融资节奏上应该迅速，这样能够快速广泛布局。

　　巨资入局，意味着两家公司接下来可以在单车配置上投入大量的资金，谁能快速地抢到更多的市场，是单车们生死攸关的一战。

　　附表 共享单车融资对比表：

　　ofoMobike小鸣单车优拜（Ubike）

　　成立时间2014年4月2015年1月2016年下半年2016年7月

　　创始人4名北大学生：戴威、于信、张巳丁、薛鼎前Uber高管王晓峰金超慧余熠

　　融资情况

　　ofo2015.03.17唯猎资本数百万人民币天使投资；2015.12.22东方弘道（弘合基金）900万人民币Pre-A轮融资，另有上海熠荣投资参与；2016.02.01金沙江创投、东方弘道（弘合基金）1500万人民币A轮融资；2016.04.02真格基金、天使投资人王刚1000万人民币A+轮融资，另有北京森源投资参与；2016.09.02经纬中国、金沙江创投、唯猎资本数千万美元B轮融资；2016.09.26滴滴出行数千万美元C1轮融资；2016.10.10Coatue、小米、顺为资本、中信产业基金领投，元璟资本、YuriMilner、滴滴、经纬中国、金沙江创投1.3亿美元C2轮融资。

　　Mobike2015.10.30JOYCapital愉悦资本数百万美元A轮融资；2016.08.19熊猫资本、JOYCapital愉悦资本、创新工场数千万美元B轮融资；祥峰资本领投，熊猫资本、创新工场跟投的B+轮融资（非官方公布）；2016.09.30高瓴资本、华平投资集团领投，多家机构跟投，包括红杉资本、启明创投和摩拜单车早期投资方进行一亿美元C轮融资。

　　小鸣单车2016.09联创永宣冯涛领投，多位上市公司背景股东跟投数千万元人民币天使融资；2016.10凯路仕董事长邓永豪领投，部分上市公司股东跟投1亿元A轮融资。

　　优拜（Ubike）2016.09.23中路资本领投，初心资本、点亮资本、火橙创业加速器联合投资千万级别天使轮。